上海华联超市：特许经营效果明显联商
华联超市（600825）2003年利用品牌声誉大力发展特许经营，加强连锁经营的标准化管理、物流体系和信息系统建设，经营规模进一步扩大，并延续了2000年以来的良好势头，每股收益达到了0.402元，体现出连锁超市这种新兴业态强大的生命力。2003年该公司仍主要以发展加盟店的方式扩张，通过输出经营管理模式获得收益，实现低成本扩张。 全年新开加盟店322家，使公司加盟店总数达到1100多家。报告期主营业务收入达到401408.92万元，比上年同期增长10.95%，实现主营业务利润59834.10万元，比去年同期增长10.77%。这是自2000年重组以来主营业务收入和利润连续第三年保持两位数的增长幅度。在实行统一采购的平台上，该公司加强了商品采购管理工作，确保了盈利水平的稳定性。2003年主营业务利润率达到14.91%，比上年同期略微下降；净利润率为1.54%，比上年同期下降0.3个百分点。下降的主要原因是经营费用比上一年同期提高了11%。 由于该公司2003年增发A股募集资金6亿元的方案未能实现，使建设20家大型综合超市项目的计划落空，自有资金也捉襟见肘，2003年流动负债已经接近10亿元，资产负债率高达71.73%。2003年末每股经营活动现金流量接近-0.9元，预示公司资金状况不甚乐观。在现有情况下，通过不断完善管理水平、信息系统和物流体系，以特许经营稳步拓展超市业务，从而提升品牌价值，不失为一个明智的选择。（消息来源：中国证券报 何怡恒）